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核心观点
民机制造业具有极高的战略意义。随着下游客运量的增长，航空制造业整体呈波动向上趋势。民用市场空间广阔，单通道客机仍是需求主流。
根据中国商飞预测年报（2022-2041），2022-2041 年中国航空市场将补充50 座级以上客机9284 架，价值约1.47 万亿美元，年均市场735 亿美元。
机体制造部分国内上市公司参与程度较高，因此随着C919 交付进程的加快，中航西飞、中航沈飞、洪都航空、中直股份等标的公司将直接受益。此外，上市公司中中航光电参与部分航电系统供应。中航重机等参与机身加工。
主要内容
民机制造业具有极高的战略意义。飞机制造业对于国民经济、就业、技术进步具有重要作用，因此主要大国均将飞机制造业作为其战略型支柱产业，并推出相应产业政策支持其发展。由于研发壁垒高、资金壁垒高、全球化竞争、市场容量低等特点，飞机制造是一个充满风险的寡头垄断产业，后进企业进入该行业的壁垒极高。
随着下游客运量的增长，航空制造业整体呈波动向上趋势。自1970 年以来， 全球大型商用飞机制造业的产量在波动中增长。订单受到经济增速、客机更换周期、下游客户现金流、原油价格等影响。一般来讲，一架飞机的平均使用年限是11 年。同时，航空制造公司新产品的推出等也会影响产业周期。民用市场空间广阔，单通道客机仍是需求主流。根据中国商飞预测年报（2022-2041），中国航空旅客周转量年均增长率将为5.61%，为全球最高。到2041 年，中国的机队规模将达到10007 架，占全球客机机队比例21%，成为全球最大的单一航空市场。2022-2041 年中国航空市场将补充50 座级以上客机9284 架，价值约1.47 万亿美元，年均市场735 亿美元。
其中，单通道喷气客机6288 架，价值量为7490 亿美元（年均374 亿美元），双通道客机2038 架，价值量为6730 亿美元（年均336 亿美元）。
C919 产业链分为机体结构、航电系统、机电系统、发动机、内饰系统、起落架六部分。机体制造部分国内上市公司参与程度较高，因此随着C919交付进程的加快，中航西飞、中航沈飞、洪都航空、中直股份等标的公司将直接受益。此外，上市公司中中航光电参与部分航电系统供应。中航重机等参与机身加工。博云新材参股公司霍尼韦尔博云航空系统（湖南）有限公司研制生产关键零部件之机轮与刹车系统。楚江新材提供碳刹车预制体产品。从后续国产化提升的趋势来看，材料、机电航电、发动机领域国产替代空间较大，材料类公司目前进入商飞供应商的国内公司包括宝钛股份、抚顺特钢、宝武特钢、西南铝业、特一新材等，此外光威复材、中航高科等也正在进行民用大飞机复合材料的研发工作。随着我国民用航空机 载系统的建设，机电航电领域国产化率有望提升。发动机方面，潜在国产民用发动机总生产商为商发，上市公司航发动力将提供民用发动机相关部件生产。
