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海口杨氏家族,一笔收购挣到60亿
2023-06-22 15:38:54 21世纪商业评论

记者|覃毅


(资料图片仅供参考)

编辑|鄢子为

海口一家光伏企业,备受资本青睐。

6月20日,钧达股份发布公告,定增完成,募资27.8亿元。其中,资本大佬魏巍豪掷一人5亿。

这家公司做汽车配件和内饰起家,果断切换赛道。

创始人为海口企业家杨仁元,现任掌舵者是其大女儿陆小红。

2年前,陆小洪操盘,借钱收购捷泰科技,跨界光伏,公司业绩大涨。

自2021年9月初至今,钧达市值由30亿元,上涨至334亿元。

公告显示,杨氏家族旗下的锦迪投资和陆小红,合计持有钧达19.2%股份,据此计算,其财富约60亿元。

举债收购

钧达股份是海口一家大企业,杨氏家族隐身于公司背后。

杨仁元打下基业,他白手起家,创业前曾当过电工、会计、厂长,于2003年成立钧达股份。

起初,杨家做的是汽车内外饰生意,销售汽车仪表板、前后保险杠等产品。2017年上市时,公司的第一大客户是海马汽车。

2019年,年迈的杨仁元退居幕后,陆小红接管家业,部分家族成员进入公司高管层。比如杨仁元的女婿徐晓平、徐勇,现担任公司董事。

陆小红出生于1966年,上任一把手时已53岁,熟悉财务及采购工作。

巾帼不让须眉,掌舵钧达后,这位女董事长开辟新出路。

2021年7月,光伏电池片企业捷泰科技的大股东宏富光伏,准备转让51%的股权。

捷泰是光伏电池环节的资深选手,据PV InfoLink统计,其2022年出货量位居前五,2018年以前曾是前三。

陆小红看准机会,迅速出手。

这笔交易的底价为13.31亿元,钧达给出的收购价是14.34亿。

其2020年末全部净资产只有10.48亿元,账面资金也仅有3亿多。为凑齐资金,陆小红先申请6亿贷款,同时施展“财技”,比如向宏富光伏的股东转让股份等,细细谋划,这笔收购才勉强完成。

此番操作下,钧达顺利进入炙手可热的光伏赛道。

到2022年,公司再掷15.19亿元,收购剩余49%股权,100%控股捷泰。

天眼查网站显示,为加速“换身”,钧达还投资了一家光伏设备公司,斥资1.5亿元入股弘业新能源。

钧达直接持有该公司12%股权,加上捷泰持有的48%股份,持股比例达60%。

赶上光伏这趟车,陆小红把持下的家业,路子越走越宽。

重任老将

陆小红看重职业经理人,主张专业的人干专业的事,钧达快速脱胎换骨。

收购完成后,钧达的光伏业务交由捷泰管理层打理。

2022年,钧达出售汽车饰件业务,举办投资者交流活动时,交由捷泰高管负责。

管理层从业经验丰富,比如捷泰总经理张满良,曾在晶澳、协鑫及东方日升等光伏企业担任要职。

杨家看好他,捷泰并入钧达后,其全面负责公司业务,担任董事、总经理。

资深管理者得以重用,加上原有的市场积累,钧达的转型之路走得很顺。

今年4月,钧达发布成绩单,2022年收入115.95亿元,同比增长304.95%。

其中,光伏电池片收入111亿元,这块收入来自捷泰科技。

更重要的是,公司扭亏为盈,净利润7个亿。

利润大涨,捷泰管理层分得一杯羹。

6月20日,钧达称,去年实施的股权激励计划,达到第一个行权条件。捷泰科技管理层、技术人员均将获得一笔不菲奖励。

比如捷泰科技董事郑彤,本次可行权的股票数量为2.5万股。目前,钧达每股价格为147元,按照43.15元的购入价,他可获得的收益约260万元。

提升产能

捷泰高层人才的加入,使钧达迅速抓住了N型技术市场机遇。

光伏电池片正处于P型向N型过渡的阶段,钧达快速量产了N型TOPCon电池。

N型相较于P型,电池转换的效率更高。隆众资讯分析师方文正向《21CBR》记者透露,钧达的N型TOPCon电池理论效率28.7%以上,P型电池最高效率仅24.5%左右。

钧达正在想方设法提高N型电池的产能。

其建成及规划中的生产基地有3处,位于上饶、滁州、淮安。

今年5月,公司表示,年底总产能将达53.5GW,其中N型TOPCon产能将达44GW。

值得注意的是,光伏电池片的毛利率降低,2022年仅11.38%,同比下降1.76%。

钧达解释,毛利率下降主要是由于硅片、电池片价格均发生较大幅度增长。换句话说,原材料成本增长。

电池片环节身处中游,上游原材料价格波动,影响钧达业绩。

过去一年,光伏行业里,垂直一体化程度高的企业,利润率较高。如隆基绿能,主营硅片及光伏组件业务,毛利率为15.38%。

在扩产的同时,如何进一步提升毛利率,这是对陆小红的又一重大挑战。

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