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鸡蛋:利空交易告一段落 远月低位逢低做多
2023-06-21 16:49:10 国投安信期货

一、现货:梅雨季行将结束,后期或展开季节性反弹


(相关资料图)

近期,鸡蛋现货价格仍然处在弱势下行期,梅雨季节鸡蛋不易储存,价格弱势下跌为主。从季节性来看,每年的6月底7月初,是鸡蛋价格结束弱势,开启季节性上涨的时间窗口。进入7~8月份,随着中秋节前的备货需求的展开,鸡蛋现货价格有望逐步走强。今年来看,需要警惕的是,今年春节后2月份鸡苗补栏量环比大增18.6%,预计7月新开产蛋鸡数量较多,存栏恢复压力下关注现货向上反弹的幅度。

当前来看,随着现货价格的逐步下调,鸡蛋现货价格已经逼近或低于养殖成本线,6月19日,河北邯郸地区价格3.82元/斤,衡水报价3.62元/斤,当前粉蛋饲料成本3.5元/斤,完全成本预计在3.8~4元/斤左右。

二、供应:盘面提前交易供给恢复预期,当前补栏积极性大幅下滑

上半年,鸡苗补栏积极性高涨,春节后2~5月鸡苗补栏量累计同比增加10.4%。鸡蛋期货远月价格持续对供应恢复预期进行交易和定价。5月份以后,种蛋利用率大幅下滑,同时鸡苗价格也大幅下跌,鸡苗补栏积极性走低。

当前行业存栏仍处于低位,4月及5月在产蛋鸡存栏量环比小幅下滑,同比处于历史同期低位。

三、成本:饲料原料价格近期连续反弹,成本端受到支撑

上半年豆粕和玉米价格都出现一轮快速下跌。现货方面,截止6月20日,豆粕现货均价4073元/吨,较年初2月1日4703元/吨下跌630元/吨,跌幅13%;玉米现货均价2796元/吨,较2月1日2930元/吨下跌134元/吨,跌幅5%。期货端,春节后至5月底豆粕09期价持续下行,近期受外盘美豆天气市交易豆粕期价出现一轮急速上涨行情。玉米期价在春节后至5月中旬09合约持续单边下行,近期在国内小麦发芽和减产题材以及外盘玉米天气市炒作带动下,玉米期价也出现连续上扬。

前期豆粕玉米期现货价格下行,市场在远端饲料成本下行逻辑驱动下,鸡蛋远月期价持续下跌。当前原料端开始走强,成本端受到支撑。

四、策略建议:逢低布局鸡蛋远月多单

上周五至本周一鸡蛋远月盘面出现了快速上涨,远月12月及1月等合约涨幅较大,并对近月合约有所带动,盘面近弱远强表现。我们认为远月盘面对前期的利空题材交易告一段落,鸡蛋补栏热情大幅下降,随着原料端价格开始反弹,鸡蛋盘面远月也开启了反弹。现货端也即将接近季节性下跌的底部,后期有望迎来季节性上涨行情,建议逢低布局鸡蛋远月多单,后期继续关注饲料成本变化以及现货价格变动。

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